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4．成本分析4.1 镍铁：镍铁冶炼企业利润持续存在，不受环保影响企业享受红利图4.1：国内镍铁冶炼成本来源：一德研究院有色金属研发中心二季度由于原料镍矿的持续低迷以及镍铁价格的持续上扬，国内镍铁冶炼企业利润可以说是非常可观。二季度，菲律宾镍矿主产区雨季结束，加之印尼镍矿出口配额持续批复，市场对于镍矿供应很是乐观，虽然镍价持续上涨，但整个二季度镍矿价格未出现上涨。相对应的国内由于环保因素影响，部分镍铁冶炼企业不得不减产，同时在电镍价格持续上涨影响，镍铁价格持续上扬，这对于不受环保因素影响的镍铁冶炼企业带来了额外红利；下游不锈钢在刚刚摆脱困境后，这个市场氛围相对还是较弱，所以，目前镍矿-镍铁-不锈钢产业利润依旧集中在镍铁冶炼端。

出口退税率的执行时间及出口货物劳务、发生跨境应税行为的时间，按照以下规定执行：报关出口的货物劳务（保税区及经保税区出口除外），以海关出口报关单上注明的出口日期为准；非报关出口的货物劳务、跨境应税行为，以出口发票或普通发票的开具时间为准；保税区及经保税区出口的货物，以货物离境时海关出具的出境货物备案清单上注明的出口日期为准。

根据日本社会的人口状况，日本首相安倍晋三2013年曾表态称，期望更多女性加入职场。此外，安倍在各大场合还不遗余力地推销“女性经济学”，再三强调要清除女性在职场上的障碍以及增加女性的工作机会等。日本自卫队响应安倍“女性经济学”的号召，计划在2030年时将22.8万名海陆空人员中的女性职员比重从当前的6.1%提升至9%。不过，据美国智库外交关系协会（CFR）的数据显示，与美军中女性数量比重达到16%相比，这一计划数字仍然偏低。

中国证券报记者了解到，平安银行目前已经推出符合资管新规的净值化新产品线，涵盖现金管理类、固收类、权益类资产增厚的“固收+”类等产品系列。关于平安理财公司的前期准备工作，平安银行首席资金执行官王伟此前透露，在平安集团内部的层级架构上，平安银行理财子公司将享受集团一级公司的待遇，跟平安银行平级。在管理团队配备上，理财子公司将聚集来自基金、资管各个行业的专业人才。

10月LME镍库存出现异常变化，半个月时间内库存大幅下降，为40年以来的最大降幅。10月下旬注销仓单增至5.8万吨，注销占比增至66.57%，明显异于往年正常水平。印尼禁矿事件已被市场反应，由于海外市场消费并没有实质性好转，这部分减少的库存被直接用来消费的可能性不大。从镍价大起大落，LME库存异常变化并结合实际需求情况来看，这不排除幕后炒作的可能，有消息称目前LME已介入调查，但是目前仍未有官方消息。

图3.13：国内电镍生产情况资料来源：Mysteel，一德研究院有色金属研发中心图3.14：国内硫酸镍生产情况资料来源：SMM，一德研究院有色金属研发中心图3.15：硫酸镍-电解镍溢价走势图来源：一德研究院有色金属研发中心海关最新数据显示，3月精炼镍及合金进口合计1.93万吨，环比增加32%。二季度有关海关总署停止发布进出口数据，我们没有最新的进口数据，但是根据我们追踪的精镍进口盈亏数据，我们看到二季度尤其是在4月份，受俄铝被制裁影响，LME镍价大涨，而国内涨幅相对较弱，这使得国内进口亏损扩大，亏损曾一度高至万元以上，这给5、6月份精炼镍的进口量带来压制，我们看到3月份之前，进口亏损维稳在3000元/吨附近，3月份精镍进口1.93万吨，我们预计4、5月份基本维持在这个进口水平上。最新进口亏损数据显示，亏损已经缩窄至千元以内，甚至盈利窗口偶尔打开，后期随人民币持续贬值，内外比值修复，加之保税区5月份以来累积了大量库存，7月之后会有部分货进入到国内。